從戰(zhàn)略角度看，盒馬當前正從1.0版本的“舍命狂奔”向2.0版本的“保命狂奔”轉(zhuǎn)型，相較于以前，日后盒馬在拓店的同時會更注重內(nèi)部的精細化運營。而從三江購物最近盒馬運營主體變動以及最新人士變動來看，天貓超市或?qū)⒔影艉旭R成為阿里賦能傳統(tǒng)零售的主體。此外，擁有品牌力的渠道商未來仍將是阿里和騰訊兩大巨頭爭奪的焦點。

近日，阿里巴巴豪擲43.59億元戰(zhàn)略投資家居巨頭美凱龍，在新零售布局上再下一城。從財報數(shù)據(jù)來看，阿里新零售成效初顯，相較于2017年Q2業(yè)務之初，今年一季度營收增長約8.5倍。其參股賦能企業(yè)，如三江購物等受新零售轉(zhuǎn)型帶動，營收、毛利率等都在往積極的方向轉(zhuǎn)變。

不過，在靚麗業(yè)績的背后，經(jīng)過三年多的發(fā)展，新零售發(fā)展過程中的問題也不斷爆發(fā)，阿里和騰訊的新零售之戰(zhàn)維度升級。如阿里盒馬進入戰(zhàn)略調(diào)整期，三年來首次關店，弱化與傳統(tǒng)零售聯(lián)營更聚焦自營。在此背景下，天貓超市或成為阿里賦能傳統(tǒng)商超的主體；騰訊將“智慧零售”升級為“超級連接”，試圖彌補此前在零售咨詢服務方面的短板。對于未來，業(yè)內(nèi)人士認為，品牌實力強的渠道商仍將是阿里和騰訊兩大巨頭爭奪的焦點。

阿里參股傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型成果漸現(xiàn)

從2016年10月馬云正式提出新零售算起，至今已有兩年半的時間。同時，從最新財報數(shù)據(jù)來看，經(jīng)歷過2017年的模式探索和2018年的跑馬圈地，阿里及其入股傳統(tǒng)零售企業(yè)新零售的部分成果開始顯現(xiàn)。

財報數(shù)據(jù)顯示，新零售業(yè)務在2019財年（2018.4.1~2019.3.31）已經(jīng)成為第三大對收入貢獻超過10%的業(yè)務線，超越線上GMV。今年一季度，阿里中國零售業(yè)務中的其他收入（包含盒馬鮮生、天貓進口和銀泰百貨部分收入）同比增長132.3%至135億元，占總體收入的14.5%。

而如果將時間拉長至2017年Q2新零售項目落地之時，其新零售業(yè)務累計增長約8.5倍。細分數(shù)據(jù)來看，今年一季度，盒馬鮮生自營門店數(shù)量已經(jīng)達到135家。截至5月30日，盒馬官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，其門店數(shù)量已達到150家。中國連鎖協(xié)會百強數(shù)據(jù)，盒馬鮮生2018年銷售業(yè)績?yōu)?40億元，綜合考慮盒馬開店量、開店時間和門店面積等因素測算，盒馬2018年平均坪效約在2萬元~3萬元/平米/年，高于同期永輝超市、家家悅、步步高（超市門店）等企業(yè)成熟門店坪效的1.3萬元、1.26萬元和1.32萬元/平米/年。

“從表象看，新零售是阿里在線上流量紅利基本結(jié)束后，繼續(xù)拓展高性價比線下流量的戰(zhàn)略抉擇；更深層次從商品流通效率來看，高科技含量、高運營效率、短中間層級的線上渠道，利用自身優(yōu)勢改造線下勢必產(chǎn)生巨大價值，線下改造和整合將為阿里數(shù)字經(jīng)濟體系里的阿里云、菜鳥物流、螞蟻金服提供更為廣闊的空間?！眹┚擦闶坌袠I(yè)首席分析師訾猛分析。

從阿里入股或戰(zhàn)略合作的線下企業(yè)類別來看，傳統(tǒng)商超是阿里新零售賦能的主攻方向，當前賦能效果也出現(xiàn)明顯改善，例如相較于此前改造三江購物200多家門店耗時一年多，在入股高鑫零售后，阿里在9個月的時間里將“淘鮮達”項目迅速拓展至高鑫零售旗下484家大潤發(fā)和歐尚門店。

此外，《紅周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在阿里賦能下，部分傳統(tǒng)零售企業(yè)轉(zhuǎn)型成果也逐步顯現(xiàn)，營收、毛利率出現(xiàn)向好趨勢。以阿里最早入股的三江購物為例，受開店速度提速、門店改造進展順利等因素影響，2018年其營收同比增速實現(xiàn)6年來首次正增長。而自2016年11月阿里宣布入股以來，公司銷售凈利率、毛利率、存貨周轉(zhuǎn)率等改善更為明顯。如2018年度公司銷售毛利率為24.03%，相較于2016年末提升2.69%，比同期永輝超市高出1.88%。

從存貨周轉(zhuǎn)率來看，受益于新零售對庫存優(yōu)化、銷售、供應鏈合作等改造，三江購物存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)攀升，如2018年度存貨周轉(zhuǎn)率為10.06%，相較于2016年度提升2.22%。此外，聯(lián)華超市2018年受益于到家業(yè)務運營升級、門店拓展加速等因素，近五年營業(yè)額首次實現(xiàn)正增長，扣非凈利潤則實現(xiàn)七年來首次正增長。不過，阿里入股較晚的高鑫零售，因當前仍處于轉(zhuǎn)型投入期，公司2018年營收凈利三年來首次雙降。但從公司預期看，盈利情況將于2021年逐步好轉(zhuǎn)。

天貓超市將成傳統(tǒng)零售企業(yè)主要賦能者

但是在靚麗業(yè)績的背后，經(jīng)過三年多的摸索，阿里新零售“困境”逐步顯現(xiàn)，如“舍命狂奔”的盒馬鮮生三年來首次關店，三江購物“剝離”盒馬、高鑫零售新零售轉(zhuǎn)型拖累業(yè)績等。在業(yè)內(nèi)人士看來，對于進入陣痛期的新零售，阿里的戰(zhàn)略將進一步調(diào)整。2019年在繼續(xù)保持新零售流量擴張的同時，精細化運營、深耕供應鏈能力或?qū)⒅饾u成為發(fā)展新方向。

根據(jù)盒馬的安排，今年5月31日起，蘇州昆山新城吾悅廣場店將停止營業(yè)，這也成為其開業(yè)三年以來關停的首家門店。對此，云陽子分析，盒馬此次關店主要因為前期擴張?zhí)?，在店面選址、運營效率等方面存在一定問題，但從經(jīng)營角度看，開關店都是正?，F(xiàn)象，更多體現(xiàn)為盒馬當前已經(jīng)進入戰(zhàn)略調(diào)整期。

“盒馬很多員工，包括高管都有傳統(tǒng)零售從業(yè)背景，很多思維習慣仍是傳統(tǒng)零售，從這個角度來看，盒馬的確需要對組織架構(gòu)進行進一步的調(diào)整，對運營體系進行迭代升級，要做新零售價值觀的傳播?！毙铝闶蹆?nèi)參創(chuàng)始人、新零售戰(zhàn)略實施專家云陽子對《紅周刊》記者表示。對于盒馬的未來發(fā)展方向，他表示，戰(zhàn)略角度來看，當前盒馬已經(jīng)從1.0版本的“舍命狂奔”（以占位為主，形成社會影響力）向2.0版本的“保命狂奔”過渡，“未來盒馬還會保持高速擴張，但擴張的同時會更加注重內(nèi)部的精細化運營效率?！?

盒馬的戰(zhàn)略調(diào)整還體現(xiàn)在與阿里賦能企業(yè)的聯(lián)營上，從已披露的合作消息來看，阿里與三江購物、新華都、高鑫零售、居然之家等傳統(tǒng)零售企業(yè)均有盒馬項目的合作。但自去年下半年以來，盒馬對外釋放出聚焦自營，弱化聯(lián)營的信號。如去年9月，新華都將持有的40.5%的新盒科技（福建盒馬鮮生運營主體）股權(quán)轉(zhuǎn)讓給阿里，新華都持股僅剩9.5%。無獨有偶，今年4月，三江購物發(fā)布公告稱擬將其持有的杭州浙海（原盒馬在浙江地區(qū)的運營主體）100%股份轉(zhuǎn)讓給杭州盒馬，此舉基本證實此前市場猜測。

從兩家股權(quán)轉(zhuǎn)讓公司公開業(yè)績數(shù)據(jù)來看，杭州浙海2018年度營收為2.89億元，占公司營收的7%，凈利潤為-2349.14萬元。新盒科技2018年營業(yè)收入1.4億元，負債總額6554.95萬元。“創(chuàng)新門店尚處市場培育期”、“創(chuàng)新店開業(yè)前期費用較高”等成為傳統(tǒng)商超企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)的主要因素。

“傳統(tǒng)零售更看中存量提效，希望改造從運營指標上先有所作為，最好邊賺錢邊擴張，不用再投入。新零售則想著全面攤開，高舉高打樹立話語權(quán)，快速破壞原來線下柵欄，然后各方面逐步優(yōu)化。新舊零售各自思考維度不同，使得這幾年產(chǎn)生了非常多的碰撞。從公開數(shù)據(jù)來看，盒馬的跑量及坪效，合作方三江購物的周轉(zhuǎn)及毛利，表現(xiàn)搶眼。但投資大，短期沒有回報率，也都客觀存在?！甭?lián)商高級顧問團成員王國平分析說。

但與盒馬聯(lián)營的弱化并不意味著阿里將“拋棄”三江購物，從最新人事任命來看，阿里系高管開始滲透到公司管理層，如新任總裁陳巖入職三江前曾是盒馬小業(yè)態(tài)的負責人，董事李永和則是現(xiàn)任天貓超市事業(yè)群總裁和天貓一小時達的主要負責人。此舉或意味著天貓超市將替代盒馬成為三江購物新的賦能者?！鞍⒗铿F(xiàn)在的賦能策略可以理解為，盒馬專注于做自營店，天貓超市賦能接入淘鮮達業(yè)務的線下傳統(tǒng)商超，個人認為，三江與天貓超市的融合效果將好于盒馬。此外，天貓還擁有很多區(qū)域核心倉，與線下企業(yè)在供應鏈賦能方面可以有更多的合作，隨著線下企業(yè)直采比例提升，有望進一步提升相關公司的毛利率?！痹脐栕訉Α都t周刊》記者分析。

而在前騰訊京東電商戰(zhàn)略分析師、京騰匯創(chuàng)始人李成東看來，“小業(yè)態(tài)”將成盒馬未來拓展的重點?！昂旭R此前以大店為主，投資成本很高，但單店對客戶其實是有覆蓋半徑的，日后盒馬小店化現(xiàn)象會越來越明顯?！苯?，盒馬推出盒馬菜市等小業(yè)態(tài)，三江購物也宣布將在3年內(nèi)轉(zhuǎn)型零售社區(qū)生鮮超市，新華