公司此次擬發(fā)行A股1.1億股,發(fā)行后總股本為7.68億股。
公司第一大股東即實際控制人為張軒松、張軒寧兩兄弟,合計持股2.74億股,約占發(fā)行后總股本的35.66%。
致力于成為全國性優(yōu)秀超市企業(yè)。公司是繼華聯(lián)綜超、人人樂之后A股市場上第三家定位于全國性的超市企業(yè)。
公司穩(wěn)坐福建省內(nèi)超市龍頭地位,未來公司將以福建、重慶、北京及安徽作為四大戰(zhàn)略區(qū)域的核心,加速向海峽西岸經(jīng)濟區(qū)、成渝經(jīng)濟區(qū)、京津冀都市經(jīng)濟圈和泛長三角經(jīng)濟區(qū)及周邊地區(qū)擴張,實現(xiàn)全國性的戰(zhàn)略布局。
超市行業(yè)發(fā)展趨勢-規(guī)?；⒕毣c自有品牌化。目前我國超市行業(yè)已經(jīng)進入發(fā)展成熟期,而內(nèi)資與外資超市企業(yè)的激烈競爭令內(nèi)資超市逐漸處于劣勢。公司牢牢把握行業(yè)精細化的發(fā)展趨勢,依托獨特的“永輝模式”,搶占生鮮經(jīng)營的差異化發(fā)展先機,快速擴張復(fù)制,加之公司強大的供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢,規(guī)模效應(yīng)將突顯,行業(yè)地位不斷提升,從而具備與外資超市抗衡的實力。
競爭優(yōu)勢
生鮮產(chǎn)品采購與經(jīng)營模式的創(chuàng)新;標(biāo)準(zhǔn)化的“永輝模式”將助推公司快速擴張,未來盈利空間巨大;公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理,管理層專業(yè)勤勉,成為公司發(fā)展的有力保障。
募股資金投向
公司擬將募集資金投向四個項目:公司將在四個核心地區(qū)——福建、重慶、北京和安徽,以及貴州共新開73家超市;為配合西南市場擴張,投資興建四川農(nóng)產(chǎn)品加工配送中心;同時改造現(xiàn)有的信息技術(shù)系統(tǒng)及建立自有企業(yè)培訓(xùn)中心,從而為公司未來擴張奠定基礎(chǔ),保證持續(xù)的競爭優(yōu)勢。
盈利預(yù)測
以IPO后總股本7.68億股計算,我們預(yù)計公司2010-2012年每股收益分別為0.38元、0.58元和0.84元。
在綜合考慮了行業(yè)估值水平、公司市場地位及未來門店擴張等因素后,我們認為公司合理價格在23.15元-26.05元。
風(fēng)險提示
跨區(qū)域擴張帶來的風(fēng)險、規(guī)模擴張帶來的管理風(fēng)險、高速擴張對短期業(yè)績影響的不確定性風(fēng)險、對租賃物業(yè)的依賴導(dǎo)致的續(xù)租租金上漲風(fēng)險。
