| 機(jī)構(gòu)定價(jià)預(yù)測 |
| 預(yù)測價(jià)格區(qū)間 |
預(yù)測機(jī)構(gòu) |
機(jī)構(gòu)預(yù)測說明 |
| 21.48-24.32元 |
齊魯證券 |
永輝超市成立于2001年，作為國內(nèi)首批將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進(jìn)現(xiàn)代超市的企業(yè)之一，已經(jīng)成為了以生鮮為經(jīng)營特色的本土超市標(biāo)桿企業(yè)之一。截至2010年11月29日，公司在全國范圍擁有148家已開業(yè)門店，正在籌建中門店66家，主要分布于福建、重慶、北京、安徽。預(yù)計(jì)公司2010/2011/2012年?duì)I業(yè)收入分別為121.43/175.23/242.55億元，同比分別增長43.3%/44.3%/38.4%，歸屬母公司股東凈利潤分別為2.98/4.67/6.66億元，對應(yīng)EPS分別為0.39/0.61/0.87元。對應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間為21.28-24.32元。 |
| 23.2-24.5元 |
安信證券 |
生鮮占到公司收入的57%，遠(yuǎn)高于一般賣場生鮮的比例(約20%)。公司的經(jīng)營模式是以生鮮作為自身特色，在生鮮獲得快速周轉(zhuǎn)的同時吸引大量客流量，從而帶動其他產(chǎn)品的銷售。按發(fā)行1.1億股后的股本7.679億股攤薄計(jì)算，預(yù)計(jì)永輝超市2010年、2011、2012年每股收益分別為0.37元、0.58元和0.82元。建議詢價(jià)區(qū)間為19.1元20.4元，對應(yīng)2011年P(guān)E為28倍和31倍。預(yù)測公司上市首日定價(jià)區(qū)間為23.2～24.5元，首日漲幅約為20%，對應(yīng)2011年市盈率為4042倍。 |
| 20.65-23.6元 |
第一創(chuàng)業(yè) |
公司是以經(jīng)營生鮮農(nóng)產(chǎn)品為特色、以大賣場、賣場及社區(qū)超市為核心業(yè)務(wù)、以便利店的特許加盟為補(bǔ)充、以食品加工和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)相結(jié)合的連鎖超市。目前公司生鮮銷售占比達(dá)50%以上，毛利率接近13%，均優(yōu)于同行。預(yù)計(jì)公司2010年～2012年每股收益分別為0.39元、0.59元和0.82元。公司合理價(jià)值區(qū)間為20.65元～23.6元，對應(yīng)2011年的PE為35倍～40倍。 |
| 25元 |
中信建投 |
公司多年來采取差別化競爭，利用農(nóng)改超的契機(jī)，形成了以生鮮作為主題的另類超市經(jīng)營模式。并且在小品類中做出了大文章，形成了與同行業(yè)企業(yè)差異但優(yōu)勢明顯的經(jīng)營特色。公司的生鮮比例超過50%，生鮮毛利率大約12-13%，高于同行業(yè)8-9%的平均水平。公司的生鮮直采比例達(dá)到76%，省卻了中間環(huán)節(jié)并且實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化流程管理，使生鮮的成本和損耗降至最低。預(yù)計(jì)公司的20010-2012年EPS分別為0.39/0.61//0.86元，由于公司的經(jīng)營模式獨(dú)特，成長性較好，給予公司2011年40倍PE，合理價(jià)格25元。 |
| 23.4-27.3元 |
宏源證券 |
公司的主營業(yè)務(wù)毛利率(15.40%)和凈利率(3.00%)高于行業(yè)平均水平。2009年和2010年是公司新開店最密接的兩年，加上擴(kuò)點(diǎn)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，2010年公司凈利率處于歷史低位，預(yù)計(jì)2011年新店業(yè)績將得以體現(xiàn)?；谝陨戏治觯o予公司2011年35X市盈率，結(jié)合盈利預(yù)測2011年EPS為0.78元對應(yīng)的價(jià)格為27.3元。如果按照30X市盈率測算，對應(yīng)價(jià)格為23.4元?？紤]到一二級市場的差價(jià)，建議在24元以下積極申購。 |
| 20.9-24.4元 |
國泰君安 |
公司成立于2001年，以經(jīng)營生鮮類產(chǎn)品為特色，以大賣場、賣場及社區(qū)超市為核心業(yè)態(tài)的現(xiàn)代超市企業(yè)。截至2010年6月底，公司在福建、重慶、北京和安徽共擁有135家連鎖門店，總經(jīng)營面積約86.6萬平方米，在福州市還擁有85家特許加盟便利店。預(yù)期公司2010-2012年銷售收入分別為115億元、163億元、221億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.91億元、4.47億元、5.89億元，增速分別為15%、53%、32%；對應(yīng)EPS分別為0.38元、0.58元，0.77元。建議合理的詢價(jià)區(qū)間為17.4-20.3元，對應(yīng)2011年P(guān)E為30-35倍。 |
| 37元 |
渤海證券 |
公司成立于2001年，主營業(yè)務(wù)是超市的連鎖經(jīng)營，是以經(jīng)營生鮮為特色，大賣場、賣場及社區(qū)超市為核心業(yè)態(tài)、便利店的特許加盟為補(bǔ)充、食品加工和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)相結(jié)合的連鎖超市業(yè)務(wù)。預(yù)計(jì)公司2010-2012年收入增速為46%、45%、33%，凈利潤增速20%、55%、44%，每股收益0.398、0.619、0.890。預(yù)計(jì)公司發(fā)行價(jià)在21.66-24.75之間。預(yù)計(jì)上市首日公司價(jià)格37元，建議積極申購。 |
| 20.2-23.1元 |
國都證券 |
全國布局是公司的基本戰(zhàn)略，公司未來將把四川、貴州、河南、江蘇等地作為拓展區(qū)域。公司未來的收入和凈利潤增長率將保持在40%和45%以上。預(yù)計(jì)公司2010-2012年全面攤薄后每股收益為0.38元、0.58元、0.83元，三年復(fù)合增長率為38%。2011年公司的合理市盈率為35-40倍，對應(yīng)二級市場的合理價(jià)格為20.2元-23.1元之間，給予10%的折扣，建議一級市場詢價(jià)區(qū)間為18.42元-21元。 |
| 21.53-24.6元 |
海通證券 |
公司作為全國性擴(kuò)張的超市連鎖企業(yè)，憑借其生鮮領(lǐng)先、自營+直采的獨(dú)特經(jīng)營模式以及優(yōu)異的供應(yīng)鏈管理能力，在重慶成功實(shí)現(xiàn)了跨區(qū)域擴(kuò)張和復(fù)制的第一步；目前公司正處于規(guī)模高速增長的時期，預(yù)計(jì)未來三年收入的復(fù)合增速或可達(dá)到40%以上；公司較好的管理能力和相對較難復(fù)制的經(jīng)營模式或可使其長期保持行業(yè)領(lǐng)先的地位。未來三年復(fù)合增速或可達(dá)到40%以上水平且凈利潤率也存在進(jìn)一步釋放的空間。結(jié)合市場對新股的熱情，可給予公司一定的估值溢價(jià)，其合理價(jià)值區(qū)間為21.53元-24.60元，詢價(jià)21.53元，對應(yīng)2011年35-40倍PE。 |
| 19-22元 |
長江證券 |
1、永輝超市發(fā)行基本情況：公司本次發(fā)行前總股本為6.579億股，公司此次IPO計(jì)劃發(fā)行不超過1.10億股，發(fā)行后總股本不超過7.68億股，發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股本的14.32%。 3、我們認(rèn)為，公司未來的增長點(diǎn)在于：1)儲備門店充足，未來幾年將保持高擴(kuò)張態(tài)勢；2)單店銷售將大幅提高；3)盈利能力繼續(xù)得到改善。我們預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS分別為0.38、0.54和0.75元，考慮到公司未來成長性較高，我們認(rèn)為可以給予2011年35-40x市盈率，對應(yīng)股價(jià)區(qū)間為19-22元。建議投資者積極參與詢價(jià)。 |
