昨日，商業(yè)零售指數(shù)漲幅位居總板塊的第三名，漲幅達(dá)1.29%，跑贏大盤1.2個百分點。昨日上市交易的60家公司中有43家公司上漲，占總數(shù)的72%。其中漲幅靠前的股票有南寧百貨、開元控股、長百集團(tuán)、成商集團(tuán)、西安民生。 

　　據(jù)統(tǒng)計，商業(yè)零售一年以來（截至1月10日），零售指數(shù)在絕對值上總體上漲了3.66%，而滬深300指數(shù)則相應(yīng)回落了10.74%，因而零售指數(shù)跑贏基準(zhǔn)指數(shù)近14.4%，行業(yè)的市盈率水平雖偏高但仍在歷史平均值以內(nèi)，且重點零售公司2011年市盈率值已在25倍以內(nèi)，故估值尚屬合理。 

　　世紀(jì)證券在2011年行業(yè)投資策略中認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的三大驅(qū)動因素對零售行業(yè)的增收將構(gòu)成長期利好。因素一：消費升級。伴隨著國內(nèi)人均GDP突破4000美元大關(guān)，2011年消費升級的規(guī)模將更上一層樓，有望刺激社會總的消費支出；因素二：提高收入。官方首次表達(dá)了提高居民收入的增長率不低于經(jīng)濟(jì)增長率的觀點，寄希望提升可支配收入來拉動內(nèi)需，令零售行業(yè)直接受益；因素三：加快城鎮(zhèn)化。有利于消費總量的提升，加上全國鐵路交通網(wǎng)的發(fā)展，為形成新的城市群、經(jīng)濟(jì)圈創(chuàng)造了條件，從而令我國城鎮(zhèn)化的程度加快，可有效的刺激消費。因而我們對零售行業(yè)在2011年的發(fā)展環(huán)境充滿了信心。 

　　同時指出，溫和型通脹對零售行業(yè)更偏重正面。目前通脹的程度仍處于政府可控的范圍以內(nèi)，而溫和通脹對促進(jìn)零售行業(yè)總體銷售額的進(jìn)一步走高是有積極作用的。雖然目前消費者信心指數(shù)有下行跡象，但仍處于較為樂觀的區(qū)間，并且溫和型通脹對超市行業(yè)，百貨和專門店均有正面提振作用，預(yù)期2011年上半年，社會消費零售額仍將保持平穩(wěn)增長。建議關(guān)注防御性較好的抗通脹超市股，特別是武漢中百、天虹商場以及永輝超市。 

　　并且預(yù)計零售增長點將轉(zhuǎn)向中西部地區(qū)。中西部百貨股具備較佳的中長期投資價值，原因是其得益于西部更快的消費支出率和新店拓展空間，以及城鎮(zhèn)化的程度更高。建議關(guān)注合肥百貨，重慶百貨和友好集團(tuán)等股。同時建議積極關(guān)注零售百強(qiáng)企業(yè)，因為它們不僅市場競爭實力強(qiáng)商譽(yù)佳，且市場拓展能力高，因而可超越中國零售行業(yè)的平均發(fā)展速度，如王府井和蘇寧電器。