海通證券3月31日發(fā)布投資報告，針對新華都（002264.SZ）今日公布年報，下調(diào)該股評級為"中性"。 

　　年報顯示，2008年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.79億元，同比增長38.77%；實(shí)現(xiàn)利潤總額8271萬元，同比減少10.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6447萬元，同比減少11.71%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤6521萬元，同比增長42.94%。 

　　2008年公司全面攤薄每股收益為0.603元（基本符合海通前期0.619元的預(yù)期）。2008年公司凈資產(chǎn)收益率為12.60%，較去年同期的46.57%下降近34個百分點(diǎn)（主要是由于公司公開發(fā)行股票募集資金3.03億元導(dǎo)致凈資產(chǎn)規(guī)模的大幅增加）；公司08年歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為4.79元，而去年同期為1.96元。此外，公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流在報告期為1.47元，較去年同期增長了58.06%。 

　　海通證券維持對公司之前的判斷，認(rèn)為公司的投資亮點(diǎn)主要在其尚處于超市業(yè)務(wù)大規(guī)模擴(kuò)張的前期，因此如果擴(kuò)張順利，收入的快速增長以及由此帶來的毛利率提升將推動公司利潤快速增長。但是，新華都在生鮮經(jīng)營、物流體系、人才培育和門店激勵方面，與步步高（002251.SZ）及武漢中百（000759.SZ）還有一定的差距，同時，海通也較為擔(dān)憂永輝超市對其福州地區(qū)進(jìn)而福建省業(yè)務(wù)的競爭壓力。 

　　基于對宏觀經(jīng)濟(jì)因素及公司最新狀況的跟蹤，海通證券認(rèn)為2009年公司利潤增速受可比門店增速下滑的壓力較大，下調(diào)公司2009－2010年預(yù)測為0.689，0.925元，當(dāng)前股價相對于2009－2010年的PE分別為29.15和21.71倍，從估值水平來看高于超市行業(yè)的平均水平，海通下調(diào)公司的評級為"中性"。